[해외기업 정보] Rubrik의 IPO 파일링은 기술 기업의 공개 시장 해빙에 대한 힌트입니다
비공개로 5억 달러 이상을 조달한 데이터 사이버 보안 회사 루브릭(Rubrik)은 21일(현지 시간) 상장을 신청했습니다. 레딧(Reddit)과 아스테라 랩스(Astera Labs)의 데뷔에 이어 루브릭이 이제 기업공개(IPO) 시장이 기술 기업들에게 따뜻해지고 있음을 보여주는 것일 수 있습니다.
크런치베이스 데이터에 따르면, 개인 시장 회사로서 루브릭은 2019년 33억 달러의 사후 자금 평가로 2억 6100만 달러를 마감하면서 마지막으로 편지를 모았습니다. 이 회사는 IPO 주식의 가격을 지난 1차 라운드보다 훨씬 높게 책정할 수 있습니다. 세컨더리 마켓의 구매자들은 최근 몇 달 동안 66억 달러의 회사 가치가 있는 주식에 입찰했습니다. 세컨더리 데이터 플랫폼 캡라이트는 회사의 가치가 약 63억 달러에 달한다고 추정합니다.
Rubrik은 클라우드 기반 데이터 보호 플랫폼을 기업에 판매합니다. IPO 서류에 따르면 1월 현재 회사에는 연간 계약 가치가 10만 달러인 1,700명 이상의 고객과 연간 100만 달러 이상을 Rubrik에게 지불하는 거의 100명의 고객이 있습니다.
루브릭의 성장 내부
Rubrik은 처음에는 최근 회계연도에 3억 5,400만 달러에 달하는 순손실을 기록하며 적당히 성장하는 소프트웨어 사업으로 소개했습니다.
2023 회계연도부터 올해 1월 말에 마감된 2024 회계연도까지 회사의 매출은 5억9980만 달러에서 6억2790만 달러로 5% 미만으로 성장했습니다. 그러나 구독 수익은 같은 기간 동안 40% 성장하여 3억8530만 달러에서 5억3790만 달러로 증가했습니다.
기존 수익이 아닌 구독 수익의 성장은 루브릭을 성공적인 IPO로 이끌 수 있는 엔진입니다. 이 회사는 영구 라이센스 기반으로 제품을 판매하는 소프트웨어 회사로 생활을 시작했습니다. 그러나 몇 년 후 2019 회계연도에 구독 모델로 전환하기 시작했습니다. 시간이 지남에 따라 구독(SaaS) 제품을 확장했으며 IPO 서류에서 투자자들에게 현재 일반적으로 영구 라이센스를 제공하지 않기 때문에 비 반복 수익이 "계속 감소할 것"으로 예상한다고 말했습니다.
2024년 1월 31일로 끝나는 가장 최근 분기에 구독 관련 매출이 전체 매출의 91%를 차지했다고 보고하면서 루브릭의 반복적인 매출로의 전환이 거의 완료되고 있습니다. 이는 1년 전 분기의 73%보다 증가한 수치입니다.
PitchBook의 신흥 기술 분석가인 Brendan Burke는 라이센스에서 SaaS로의 비즈니스 모델 전환은 비용이 많이 들 수 있으며 Splunk와 같은 다른 대형 보안 회사의 주가에 부담을 줄 수 있다고 말했습니다. 그는 "그러나 Rubrik 주식은 보조 시장에서 마지막 VC 라운드의 50% 프리미엄에 거래되었으며, 이는 회사가 이러한 전환에 자금을 조달하기 위해 충분히 높은 가치를 정당화할 수 있음을 시사합니다."라고 말했습니다.
구독 수익으로의 전환은 루브릭이 2023 회계연도의 70%에서 최근 완료된 2024 회계연도의 77%로 증가한 총 마진을 높이는 데 도움이 되었습니다.
하지만 루브릭의 급격한 수익성에도 불구하고 현금 소진은 상대적으로 적었습니다. 회사의 연간 비용인 한 자릿수에 해당하는 광범위한 주식 기반 보상을 통해 순손실과 영업 현금 적자 사이의 차이를 해결하지는 못합니다. 대신 수익성이 좋은 수익을 미리 거둬들이는 것이 루브릭이 최근 몇 년 동안 이연 수익을 수억 개 확대하고 같은 기간 순 영업 현금 유출을 제한하는 데 도움이 되었습니다.
실리콘 밸리 이야기
루브릭의 잠재적 IPO는 유명한 실리콘 밸리 벤처 캐피털 샵인 라이트스피드 벤처 파트너스의 쿠데타를 증명할 수 있습니다. 지난 10년 동안 루브릭의 공동 설립자이자 CEO였던 비풀 신하(Bipul Sinha)는 라이트스피드의 전 파트너입니다. 이 벤처 캐피털 회사는 루브릭의 시리즈 A를 이끌었고, 크런치베이스에 따르면 모든 연속적인 자금 조달 라운드에 참여했습니다. 벤처 업계에서는 이전 파트너에게 투자하는 것이 전례가 없으며, 일부 회사는 내부적으로 창업자 또는 거주 기업가 역할을 구축하기도 합니다. 그러나 신하의 회사가 이전 고용주의 소유권 23.9%를 가지고 시장에 출시되는 것을 보면 개인 네트워크가 스타트업 토지에서 자본을 조달하는 사람에게 어떤 영향을 미칠 수 있는지 강조합니다.
그레이록은 루브릭의 IPO 계획과 관련하여 가장 많은 지분을 보유한 또 다른 벤처기업으로, 신규 주식이 공모전에서 매각되기 전에 투자자인 아셈 찬드나가 이사회에 있고 라이트스피드 지분의 약 절반, 즉 루브릭 의결권 주식의 12.2%를 소유하고 있습니다. 그레이록은 루브릭의 시리즈 B를 이끌었습니다.
루브릭에서 레터 라운드를 주도한 다른 투자자들은 회사의 S-1 서류에 의무적으로 포함되는 데 필요한 5% 기준을 충족하지 못했지만, 회사의 시리즈 E를 이끌었던 베인 캐피털 벤처스의 엔리케 살렘도 이사회에 참석하고 있습니다. 다른 이사회 구성원으로는 퍼펫의 전 CEO인 이본 바세나르, 스노우플레이크의 이사회에 참여하고 있는 마크 맥라흘린, 또 다른 라이트스피드 데니젠이자 전 마이크로소프트 이사회 멤버인 존 톰슨이 있습니다. NBA 선수이자 투자자인 케빈 듀란트는 이전에 회사의 이사회 고문으로 발표되었지만, 그는 기업공개 서류에 언급되지 않았습니다.
창업자들은 VC 커뮤니티가 좋아하는 종류의 실리콘 밸리 A-list로서, 이러한 기술 회사들이 개인 네트워크를 통해 서로 가질 수 있는 근친상간의 관계를 보여줍니다. 관련 제3자 공개에 따르면 신하는 컨플루엔자라는 또 다른 스타트업을 공동 설립했으며, 현재도 이사회에 있습니다. 2022 회계연도에 루브릭은 컨플루엔자라와 함께 124,640달러를 지출했습니다. 대주주로 남아 있지만 새로운 사랑스러운 인공지능 스타트업인 글린을 설립한 공동 창업자 아르빈드 자인(Arvind Jain)도 초기 구글 직원 시절부터 정말 잘 알려져 있습니다.
Rubrik은 Confluenera와 Glean에서 기술 제품과 서비스를 구입하는 것이 "통상적인 비즈니스 과정에서 협상"되었다고 언급하지만, 많은 실리콘 밸리 운영자 사이에 존재하는 연결을 강조합니다. 이러한 동일한 연결은 창업자가 친구와 이전 동료에게 사고 팔음으로써 이전의 성공을 반복하는 데 도움이 될 수 있습니다. Rubrik S-1은 아직 진행되지 않은 것을 나타내지는 않지만, 스타트업과 벤처 업계의 네트워크 효과는 종종 북부 캘리포니아와 같은 곳에서 관계와 지리적 밀도에 기초한다는 것을 상기시켜줍니다.
뭐가 걸려있습니까
오늘날 전 세계에는 1,000개 이상의 스타트업이 있으며, 평가액은 10억 달러 이상입니다. 여전히 건재한 스타트업들은 퇴출하고 후원자들에게 자본을 돌려줄 방법을 찾아야 합니다. IPO 시장이 이러한 시장을 정리하는 데 필요한 속도보다 훨씬 늦은 상황에서, 많은 민간 시장 기업들은 기업공개를 추진할 확실한 출발점을 기다리고 있습니다. 만약 루브릭이 기업공개를 통해 가격을 매기고 거래를 잘 할 수 있다면, 이는 여전히 수익성이 없는 다른 기업 중심의 소프트웨어 기업들도 기업공개에 도전해 볼 수 있도록 도울 수 있을 것입니다. 이는 창업자와 벤처 투자자 모두에게 반가운 소식이 될 것입니다.
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